S'il ne fallait retenir qu'une seule métrique financière, ce serait le Flux de Trésorerie Disponible (Free Cash Flow - FCF).
La formule
FCF = Flux de Trésorerie Opérationnel – Dépenses d'Investissement (CapEx)
Bénéfices vs. trésorerie
| Astuce Comptable | Effet sur le BPA | Effet sur le FCF |
|---|---|---|
| Reconnaissance agressive des revenus | Augmente le BPA ↑ | Aucun effet |
| Capitalisation des dépenses | Augmente le BPA ↑ | Aucun effet |
Attention : Si une entreprise publie des bénéfices en hausse mais un FCF en baisse pendant 3 trimestres, c'est un signal d'alarme.
Rendement du FCF
Rendement FCF = FCF par Action / Prix de l'Action × 100
Un rendement supérieur à 5 % indique généralement une action sous-évaluée.
Checklist FCF
- Le FCF est-il positif et croissant ?
- Le FCF couvre-t-il largement les dividendes ?