Comment fonctionne le score Aristockrat
Chaque action sur Aristockrat reçoit un score de 0 à 100 qui résume ses fondamentaux, sa valorisation, la tendance de son cours et le sentiment du marché. Le score est calculé par un moteur à base de règles à partir de plus de 120 indicateurs et mis à jour chaque jour de bourse. Cette page explique ce qu’il prend en compte, comment il est pondéré et quelles sont ses limites.
Les cinq catégories
Chaque indicateur appartient à une catégorie. Au sein d’une catégorie, les signaux positifs et négatifs se compensent et le résultat net est ramené à un score de catégorie de 0 à 100, où 50 est neutre. Le score global est une moyenne pondérée des signaux de chaque catégorie :
| Catégorie | Poids | Ce qu’elle mesure |
|---|---|---|
| Qualité | 27% | Rentabilité, solidité du bilan et qualité des bénéfices : rentabilité du capital investi (et ROIC moins coût du capital), ROE, ROA, marges opérationnelle, nette et de flux de trésorerie disponible, dette sur capitaux propres, dette nette sur EBITDA, couverture des intérêts, ratios de liquidité générale et réduite, Piotroski F-Score, Altman Z-Score, Beneish M-Score, régularisations et conversion en flux de trésorerie disponible. Les banques sont jugées sur des indicateurs bancaires (CET1, marge nette d’intérêts, ratio crédits/dépôts, efficacité, coût du risque). |
| Croissance | 22% | Croissance du chiffre d’affaires et des bénéfices, taux de croissance annuel composé du chiffre d’affaires et du BPA sur plusieurs années, croissance attendue du BPA, croissance du flux de trésorerie disponible et règle des 40. |
| Valorisation | 18% | PER et PER prévisionnel (par rapport à la médiane du secteur), PEG, P/S, P/B, VE/EBITDA, VE/EBIT, VE/FCF, rendement des bénéfices et du flux de trésorerie disponible, rendement pour l’actionnaire, le nombre de Graham et la juste valeur de Peter Lynch. Les REIT utilisent P/FFO et P/AFFO au lieu du PER. |
| Momentum | 18% | Tendance du cours à long terme et risque : position par rapport à la moyenne mobile à 200 jours, croisement des moyennes à 50 et 200 jours, momentum 12-1 mois, force relative face au S&P 500, distance au plus haut et au plus bas sur 52 semaines, volatilité, baisse maximale et rendements ajustés du risque (Sharpe, Sortino, Calmar). Les indicateurs de court terme (RSI, MACD, flux monétaire, moyennes à 20 et 50 jours) sont affichés mais non notés : le moment d’entrée relève du signal de swing trading. |
| Sentiment | 15% | Recommandations des analystes et relèvements récents, résultats supérieurs aux attentes et surprises, révisions du BPA sur 30 jours, achats et ventes des dirigeants, détention institutionnelle, ventes à découvert et potentiel de hausse ajusté du risque jusqu’à l’objectif des analystes. |
Les pourcentages sont les poids maximaux. Le poids d’une catégorie est réduit lorsque seuls quelques-uns de ses indicateurs sont disponibles pour une action, afin qu’une ou deux données ne puissent pas porter une catégorie entière.
Comparée à son secteur, pas à tout le marché
Un PER de 30 n’a pas le même sens pour un éditeur de logiciels que pour un fournisseur d’électricité. Les multiples de valorisation et les mesures de qualité, comme les marges et la rentabilité du capital, sont comparés à la médiane du secteur de l’action. Les banques, les assureurs, les REIT et les services publics régulés utilisent des indicateurs adaptés, car des mesures comme le flux de trésorerie disponible ou l’endettement décrivent leur modèle économique plutôt que leur santé. En outre, le score typique de chaque secteur est retiré : une action est classée par rapport à son propre secteur et aucun secteur ne paraît meilleur simplement parce que ses règles sont plus souples.
Les signaux d’alerte plafonnent le score
Certains signaux d’alerte l’emportent sur n’importe quel nombre de bons ratios : des signes de possible manipulation des bénéfices (Beneish M-Score), un risque de faillite élevé (Altman Z-Score), une entreprise qui brûle sa trésorerie ou une rentabilité du capital inférieure à son coût. Chaque signal d’alerte confirmé abaisse le score maximal que l’action peut atteindre, aussi bonnes que soient les autres données.
Du score à la recommandation
| Score | Recommandation |
|---|---|
| 73–100 | Achat fort |
| 66–72 | Achat |
| 48–65 | Conserver |
| 30–47 | Vente |
| 0–29 | Vente forte |
Les fourchettes sont fixées pour qu’environ 8 % des actions soient notées Achat fort, 30 % Achat ou mieux et 20 % Vente ou pire. Une note ne change que lorsque le score dépasse sa fourchette d’au moins 2 points, si bien que de petits mouvements quotidiens autour d’une limite ne la font pas basculer.
Avantage concurrentiel, valorisation et risque
En plus du score, chaque action reçoit trois notes courtes. L’avantage concurrentiel (moat) combine la qualité (65 %) et la croissance (35 %), avec des bonus pour une rentabilité du capital et des marges élevées et des plafonds lorsque la rentabilité du capital est faible : Large (80+), Modéré (60–79), Étroit (40–59) ou Aucun. La note de valorisation (Sous-évaluée, Juste ou Surévaluée) compare le cours à plusieurs modèles de juste valeur et aux multiples du secteur. La note de risque (Faible, Moyen ou Élevé) additionne la volatilité du cours (bêta, baisse maximale, volatilité), un endettement élevé et le nombre de zones à problème relevées : solvabilité, liquidité, consommation de trésorerie, rentabilité et comptabilité.
Couverture des données et niveau de confiance
Chaque score s’accompagne d’un niveau de confiance qui dépend de l’exhaustivité des données. Lorsqu’une action a trop peu d’indicateurs indépendants, ou des données dans trop peu de catégories, elle est signalée comme ayant des données insuffisantes et ses notes d’avantage concurrentiel et de valorisation ne sont pas affichées plutôt que devinées.
Données et mises à jour
Les cours, les états financiers, les estimations des analystes et les données d’actionnariat proviennent de sources publiques de données de marché et sont mis à jour chaque jour de bourse. La couverture comprend S&P 500, Nasdaq 100, FTSE 100, DAX 40, CAC 40, FTSE MIB, IBEX 35, AEX, SMI, OMX Nordic 40, BEL 20 et une liste d’autres grandes entreprises américaines et européennes.
Limites
Le score est un résumé quantitatif de données publiées. Il ignore l’actualité, les changements de direction et les événements qui ne figurent pas encore dans les chiffres, et les fournisseurs de données peuvent être en retard ou se tromper. C’est un point de départ pour vos propres recherches, pas un conseil en investissement.
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