Warren Buffett recherche des entreprises avec des "Moats" (douves) qui protègent leurs profits.
Les 5 types de Moats
- Puissance de la Marque : Apple, Nike.
- Effets de Réseau : Visa, Facebook (la valeur augmente avec les utilisateurs).
- Avantages de Coûts : Walmart (économies d'échelle).
- Coûts de Changement : Microsoft (trop cher/compliqué de changer).
- Brevets : Industrie pharmaceutique.
Checklist
- L'entreprise maintient-elle un ROE > 15 % depuis 10 ans ?
- Peut-elle augmenter ses prix sans perdre de clients ?
- Un concurrent aurait-il besoin de milliards pour la répliquer ?